Unión Europea
Junio de 2026 marca la entrada en vigor de importantes novedades en materia de folletos, abuso de mercado y free float
Aspectos clave
- Entrada en vigor escalonada. La aplicación del Listing Act se articula en torno a cuatro fechas clave: 4 de diciembre de 2024, 5 de marzo de 2026, 5 de junio de 2026 y 5 de diciembre de 2026. Este calendario escalonado pretendía dar tiempo a la Comisión Europea para adoptar los actos delegados y a los Estados miembros para transponer las directivas, pero, en varios ámbitos, ni la normativa de nivel 2 exigida ni la transposición nacional se han completado dentro de plazo, lo que genera incertidumbre para los emisores.
- Normas sobre folletos. Los emisores deben aplicar las normas de nivel 1 y utilizar los proyectos de actos delegados como referencia no vinculante.
- Reformas del MAR. Las reformas sobre difusión de información privilegiada son aplicables desde el 5 de junio de 2026, pero las directrices definitivas no estarán disponibles hasta el cuarto trimestre de 2026. Hasta que ESMA apruebe sus directrices revisadas, los emisores deberán aplicar las normas de nivel 1 modificadas con un análisis interno sólido y documentando cuidadosamente la evaluación del momento en que se produce el “suceso definitivo” en un proceso prolongado y la base de cualquier decisión de retrasar la difusión de información privilegiada.
- Free float. Los emisores deben seguir aplicando la normativa española hasta que se transponga el nuevo umbral mínimo del 10 %.
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