España
Análisis jurídico de la repatriación de operaciones de portfolio sale
1 de junio de 2026
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SuscribirmeEl presente artículo analiza una operación de titulización llevada a cabo en noviembre de 2025 que representa un hito en el mercado español de valores respaldados por activos hipotecarios. Esta operación destaca por ser la primera venta estructurada de carteras de préstamos hipotecarios residenciales (RMBS) que ha sido íntegramente cotizada en el mercado regulado español AIAF y liquidada a través de Iberclear, incluyendo la totalidad de sus tramos —desde los bonos senior hasta los «bonos residuales»—.
El artículo examina los aspectos jurídicos más relevantes de la estructura, incluyendo la naturaleza del fondo de titulización como patrimonio separado sin personalidad jurídica, el régimen de cesión de créditos hipotecarios mediante certificados de transmisión de hipoteca, las opciones de compra (call options) y el derecho de adquisición preferente en favor del titular de los «bonos residuales». Asimismo, se analiza el marco regulatorio aplicable —tanto nacional como europeo— y las implicaciones de esta estructura para la «repatriación» de operaciones de venta de carteras que tradicionalmente se estructuraban mediante vehículos extranjeros.
Ver el capítulo completo en: 2026 Práctica Mercantil para abogados: los casos más relevantes en 2025 de los grandes despachos. Editorial La Ley, 2026.
1 de junio de 2026
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