Titulización 2023: iniciativas normativas que debes conocer

Con el cierre del año 2023, recapitulamos el estado de las iniciativas normativas más relevantes en torno a la titulización, que afectan a las siguientes materias:

• Bonos verdes europeos ("EuGB")
• Retención de riesgo
• Indicadores ESG para la titulización STS
• Criterios STS para la titulización sintética
• Modelos de divulgación (disclosure templates) en titulización.

La normativa comunitaria que regula esta etiqueta para valores de renta fija (conocida bajo el acrónimo "EuGB") se publicó en el DOUE el 30 de noviembre de 2023.

• Para más detalle véase nuestro Legal Flash | El Parlamento Europeo y el Consejo aprueban el Reglamento de Bonos Verdes.
• Fechas clave: entra en vigor el 21 de diciembre de 2023 y se aplicará a partir del 21 de diciembre de 2024.
• Texto oficial: Reglamento (UE) 2023/2631, de 22 de noviembre de 2023.

Las nuevas normas técnicas de regulación ("RTS", por sus siglas en inglés) se publicaron en el DOUE el 18 de octubre de 2023.

• Para más detalle véase nuestro Post | Reglamento Delegado sobre retención del riesgo en titulización.
• Fecha clave: entró en vigor el 7 de noviembre de 2023.
• Texto oficial: Reglamento Delegado (UE) 2023/2175, de 7 de julio de 2023.

El 25 de mayo de 2023 las AES (Autoridades Europeas de Supervisión) —esto es, la EBA, EIOPA y ESMA— aprobaron el borrador final de las RTS sobre el contenido, metodologías y presentación de información en respecto de los indicadores de sostenibilidad para la titulización STS.

• Fecha clave: el borrador final fue publicado el 25 de mayo de 2023, pero su adopción por parte de la Comisión está pendiente. Se esperan novedades a este respecto durante el primer trimestre del año 2024.
• Texto oficial: ESAs Final Report on draft Regulatory Technical Standards.

La Autoridad Bancaria Europea ("EBA", por sus siglas en inglés) está realizando una consulta pública en aras de adoptar unas directrices regulatorias desarrollando los criterios STS en titulizaciones sintéticas. Estas directrices están llamadas a desarrollar lo previsto en el artículo 26a(2) del Reglamento de Titulización. El propósito consiste en que la titulización sintética esté sujeta a unas directrices que sean coherentes con las aplicables a las titulizaciones tradicionales.

• Fecha clave: la Consulta se llevó a cabo hasta el 7 de julio de 2023 y no ha habido novedades destacables desde entonces.
• Texto oficial: Consultation on draft Guidelines on the STS criteria for on-balance-sheet securitisations.

El 21 de diciembre de 2023, la ESMA ha iniciado una consulta pública sobre los modelos de divulgación (disclosure templates) relativos a las obligaciones de transparencia establecidas en el artículo 7 del Reglamento de Titulización. En particular, esta consulta se centra en comprobar la viabilidad de cuatro opciones: (A) mantener los modelos hasta que se adopten cambios en el Reglamento de Titulización, (B) hacer cambios menores, (C) realizar cambios significativos en asuntos específicos y desarrollando modelos ad hoc para titulizaciones privadas, y (D) una revisión integral de los modelos encaminados a su simplificación.

• Fecha clave: la consulta estará abierta hasta el 15 de marzo de 2024.
• Texto oficial:  Consultation Paper.